Parte una nuova sezione del blog. Trattera’ soprattutto di titoli minerari legati al mercato delle materie prime ferrose. Le principali aziende di estrazione si trovano, come ubicazione e quotazione, in Usa e Canada.

Aggiornamento su United Reef

15 febbraio 2008

Si sono visti volumi altissimi sul titolo l’altro ieri, il che dovrebbe significare che il venditore RAB Capital sia uscito interamente. Nel contempo la società sta riparlando con altre società minerarie nella zona di Sudbury per ottimizzare il loro possedimento minerario in quella zona.
Su un altro versante, altri test geologici nella loro concessione in Nova Scotia potrebbero portare a qualche sviluppo di joint venture con un’altra mineraria operante in quella zona. In breve, notizie che non sono di per se di grande significato, ma l’interesse speculativo potrebbe aumentare.

29 gennaio 2008

United Reef Ltd quotato sul Venture Exchange in Canada è un altro esempio di società la cui capitalizzazione è essenzialmente un opzione call sul buonesito di progetti che la società sta sviluppando. Questo non significa che il titolo prima di muoversi debba vedere il buon esito finale del progetto in questione, il titolo è altamente speculativo e poco liquido. Il fattore principale e che i progetti siano genuini e che ci sia la volontà da parte del management di costruire qualcosa.

Urp venne quotata nel 2005 per finanziare un progetto di esplorazione per giacimenti petroliferi nell’ex Zaire (Repubblica Centro Africana) assieme ad una società privata americana (Rsm Petroleum) detenuta da Jack Grynberg, un pioniere nel campo.
Purtroppo il regime della repubblica del centroafrica non vuole concedere la clausola di forza maggiore dovuto al colpo di stato poco dopo l’assegnazione della concessione a Rsm nel 2000 e un arbitraggio è ancora in corso. La Banca Mondiale concede dei finanziamenti al paese e dunque un minimo di legalità esiste. Urp ha anche una quota del 40% in una concessione per lo sviluppo di gas naturale nella provincia dell’Alberta.
Il titolo ha visto un massimo di 25 cents lo scorso Maggio. Adesso il titolo tratta a 5 cents per una capitalizazzione di poco più di CND 3 milioni, ovvero €2 milioni. Siccome uno dei prinipali finanziatori Rab
Capital ha deciso di svendere una posizione di 4,5 milioni d’azioni, vi sarebbe la possibilità di acquistarlo ai minimi, (caveat emptor come al solito) ma a questi livelli il rapporto rischio ritorno è sicuramente a
favore. Una piccola posizione non può fare grandi danni ad un portafoglio normale. La società non brucia cassa visto che al momento la sua operatività è limitata.

14 gennaio 2008

L’oro continua ad essere un “rifugio” per tutti gli investitori soprattutto dopo la certificazione del rallentamento economico in Usa ed il timore che questa si trasformi in recessione. Ora, oltre all’investimento diretto sul “lingotto”, molti investitori stanno osservando con attenzione l’andamento dei titoli del settore che, purtroppo, in Italia e’ inesistente. I due mercati piu’ “ricchi” di aziende quotate ed operanti nel settore dell’estrazione dell’oro sono: Usa e Canada.

Oggi analizziamo il titolo Gabriel Resources, canadese.

Il titolo Gabriel Resources, società quotata sul Toronto Stock Exchange, la cui sola attività è il progetto Rosia Montana in Romania ha visto una brutale correzione a seguito della decisione del governo Romeno di bloccare lo studio sull’impatto ambientale senza dare indicazioni per la ragione o se il processo possa riprendere a breve, potrebbe avere trovato un bel supporto.

Newmont Mining è l’azionista di maggioranza relativa con una quota poco sotto il 20%. Fidelity Investments detiene  una quota in gestione.

All’attuale prezzo la società capitalizza CND 450 milioni a fronte di CND 170 milioni di cassa. Una stima conservativa delle riserve aurifere è in eccesso di 10 milioni di once. Con costi d’estrazione a $250 all’oncia questo rappresenterebbe una valutazione potenziale di $7 bn all’incirca.
L’azione della società rappresenta essenzialmente un’opzione call a lunghissima scadenza sulla ripresa delle atività. Non sussiste il rischio d’aumento di capitale, ne problemi finanziari visto che le operazioni della società sono state quasi tutte sospese. Gabriel Resources ha l’intenzione di prendere altre azioni legali nei confronti del governo rumeno. Non è da escludere che qualche compromesso possa essere raggiunto. Il trading range è $1,30 a $2,40, con un gap a $2,30 (vedi grafico). Da notare che il massimo raggiunto di $5.50 nel Gennaio 2007 era con l’oro che quotava sotto ai  $650 l’oncia.

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Gabriel Resources, a Toronto listed junior mining company whose sole asset is the Rosa Montana mining project in Romania and whose share price has severely corrected after Romanian government’s decision to block the project until further notice may have hit a floor. Newmont mining is the relative majority shareholder with close to 20%, other large shareholders include Fidelity Investments. At the current share price company capitalises CND 450 mil. It is estimated that site could hold in excess of 10 million ounces of gold. With extraction costs even at $250 an ounce this could represent  a potential valuation of over $ 7 bn. At this stage the share is essentially a long term call on a possible resumption of activities. Gabriel will take further legal action against the Romanian government in order to pursue the project. Some sort of compromise solution could be reached but at the moment speculation is hazardous. Potential trading range is CND 1.50 to CND 2. No risk of a capital call either as at the moment company has scaled back it’s operations drastically awaiting further developments. Share is at CND 1.80, high was CND 5.50 in January 2007 with a low of CND 1.35 a little over a month ago.